谁决定比特币的价格 谁决定比特币的价格

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2022-12-22 网络 网络

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“富富效应” 数字货币引起的价格涨跌引关注； 围绕数字加密货币的争论也层出不穷。 是庞氏骗局吗？ 还是革命性的金融变革？

本文梳理了影响数字货币价格的因素，从全球交易市场分布和数字货币的供求关系出发，展示了以比特币为代表的数字加密货币的定价过程。

比特币是如何定价的？

比特币本身是一种点对点的电子货币系统。 比特币交易可以在没有中介的情况下以点对点的方式进行，经过验证的交易记录在分布式账本上。 2009年，比特币诞生时，还只是小范围传播。 那时候还没有“成交价”。 2010年，一个程序员用10000个比特币买了一个披萨（这个轶事现在还被数字货币爱好者津津乐道），相当于给比特币一个间接的价格。 此价格由买卖双方协商确定。

2010年7月，经营虚拟游戏物品的网站Mt.Gox开始在线比特币交易业务。 随后，它发展成为全球最重要的数字货币证券交易所。 线上集中交易撮合更高效、更快捷，进而取代传统的线上线下、点对点的交易模式。 从此，比特币的价格有了一个相对“公道”的参考：数字货币证券交易所的交易价格。

比特币数字货币交易所的价格确认方式类似于股票市场中的股票报价方式。 买卖双方参与后，由市场供需在一定的匹配原则下确定。

最简单的表述是，在众多交易参与者中，如果要价最低的卖方的报价低于出价最高的买方的报价，则双方达成交易； 反之，将以达拉斯至观众席的最新成交价为参考价进行兑换。 如果你连接连续一段时间的交易价格，你就会有一条连续的比特币价格趋势线。

2011年后，人们对比特币背后的区块链技术有了深刻的认识，一种基于区块链技术的新型数字加密货币应运而生。 莱特币等新型加密数字货币被称为“另类币”或“quot竞争币”。 2014年，基于区块链技术的以太坊平台发布，为更多的数字加密货币发行提供平台。 为满足不同种类数字加密货币的交易需求，上线交易所推出“报价币交易对”。

所谓“币币交易对”，就是各种数字货币和加密货币之间的“币币交易”。 例如，某平台提供以太坊对比特币（ETH/BTC）和美元对比特币（USD/BTC）的交易，均属于“交易对”quot比特币。 比特币与美元的交易对称为法币交易对。

随着比特币价格的上涨和可交易品种的增加，数字货币交易所遍地开花。

交易所通过收取交易手续费赚取收入，盈利模式相对成熟。 曾吸引大量资本和创业团队入场。 如果把在线数字交易所看成是区块链创业的一个分支，可能是目前融资数量最多的一个。

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根据 Coin Market Data，全球至少有 82 家活跃的数字货币交易所。 与此同时，至少有 36 家交易所因各种原因关闭。 比如上面提到的比特币平台的前身Mt. Gox。 2014年2月，因安全漏洞导致交易者损失，网站被迫关闭，交易停止。

以Coin Market 2018年2月1日公布的数据为例，400个“比特币交易对”显示，当天24小时内，上述82家交易所共交易了62万个比特币，约合68.4个亿美元。

与此同时，全球共开采了1683万枚比特币，按交易价格计算总市值达1868.36亿美元。 简单计算一下，比特币当天的交易量是现有总量的3.6876%。 如果把时间拉长，从2013年12月到2018年2月的这四年里比特币做空做多有期限吗，比特币交易越来越活跃：日交易量占总市值的比例一直在缓慢上升，从早期的不到1 . % 在 2018 年上升到平均 6%。

如果同时考虑“货币对”和“交易平台为维持交易而引入的扭曲数据”，实际交易量的增幅可能相对较小。 如果仅计算法币与比特币之间的交易量，约占全部交易对的40%。

分交易所看，2月1日排名前10的交易所支撑了全球66.10%的交易量； 排名前 20 的交易所支撑了全球 81.47% 的交易量。 全球数字货币交易所虽然数量众多，但集中度较高，进一步集中的趋势是强者恒强。 2月28日，排名前10的交易所支撑了71.35%的交易量； 排名前 20 的交易所支撑了 85.99% 的交易量。

值得注意的是，不同的数字货币交易所在监管标准、透明度和自身提供的市场流动性方面存在差异。 当出现重大安全问题或外部监管变化时，数字货币证券交易所的服务可能会发生重大变化。

数字货币证券交易所监管

2016年以来，人民银行通过约谈、实地考察等方式，对我国数字货币证券交易所的运行情况进行跟踪跟踪。

2017年9月比特币做空做多有期限吗，中国人民银行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，强调任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币的兑换业务“虚拟货币”，不得作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，也不得为代币或“虚拟货币”买卖。

2018年1月，中国互联网金融协会发布《关于防范境外ICO和“虚拟货币”交易风险的提示》，继续为部分机构或个人组织所谓的币币交易、场外交易提供服务。柜台交易、做市商、担保人等。形态暗示政策风险。 该协会认为，其本质仍属于“虚拟货币”交易场所，与现行政策明显不符。

2017年12月，韩国宣布出台数字加密货币交易监管措施，包括禁止金融机构持有虚拟货币、加强安全管理措施等。 在日本、新加坡、澳大利亚等地区，数字货币交易所的管理相对宽松。 2017 年 4 月，日本 & # 039; 美国金融监管当局颁布了《支付服务法》，承认了虚拟货币支付的合法性，随后废除了比特币交易税。 新加坡 & # 039; 美国监管部门通过了“监管沙盒”制度。 美国各州对数字加密货币的态度各不相同。 2018年后，美国证监会、商品期货交易委员会等监管机构也开始反复提醒加密货币的风险。

在美国，芝加哥期权交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）这两家传统的衍生品交易所都推出了比特币期货。 比特币交易被引入传统期货市场，使参与者能够在满足传统监管条件、表达市场情绪和管理风险的场所进行交易。

对于期货交易所来说，如何确定比特币的现货价格也是一件棘手的事情。

CBOE采用Gemini交易所的交易价格，比特币现货交易量占比较小，芝加哥商品交易所采用

比特币参考利率（BRR：Bitcoin Reference Rate）包括Bitstamp、GDAX、itBit、Kraken和许多其他比特币交易所提供的定价数据。

谁在买卖数字货币？

数字货币交易的主要参与者包括矿工、投机者和特殊目的用户。

从广义上讲，所有比特币都是矿工赚取的。 比特币设计总量为2100万枚，目前已开采1688万枚。 按照目前的挖矿速度，大约每 10 分钟就会产生 12.5 个新的比特币。到 2019 年 11 月或 12 月，这个速度

大多数这些新生的比特币都掌握在专业矿工手中，他们是比特币根源的供应商。

矿工在某些情况下会选择在线数字货币交易所出售比特币，但交易所并不是他们唯一的出路。 当有人继续在市场上大量抛售比特币时，就会压低交易价格。 同时，各交易所的提现和交易上限也限制了矿工的提现效率。 矿工可以选择的替代方案包括场外交易和直接向大买家出售比特币； 与交易所建立战略合作伙伴关系，形成特殊联盟； 或者只是囤积硬币以供出售并在适当的市场条件下出售。

在交易所，低买高卖、做多做空的投机者最为活跃。 其中一位是搬砖套利的投机者。

由于各地经济环境、监管条件和交易参与者风险偏好的差异，全球数字货币交易所之间有时会存在价格差异。 在传统的金融交易中，存在所谓的跨市场、跨交易所套利。 在数字货币交易中，有一种类似的操作叫做“搬砖”。

比如有人在A交易所卖出几百个比特币，A交易所价格下跌； 没有人突然在交易所 B 的美国卖出，它保持稳定。 结果是马上有人从A处买入低价币，并转移到B处出售。 没过多久，市场之间的套利机会就被实体业务一扫而空。

搬砖套利交易让不同交易所的价格趋同，同时也是跨市场的“流动性提供者”。

2016年之前，以支付中介为代表的比特币专用用户对币价影响不大。 买家购买比特币后，除非私钥遗忘或丢失，否则比特币最终会重回市场。

在全球范围内，首次代币发行融资的兴起在短时间内集中推高了比特币等加密货币的价格。 为了参与加密代币融资，法币持有者需要先购买数字货币，然后使用数字货币认购新的加密代币。

当我们看到“某项目完成代币发行募集1亿美元”的消息时，并不是创业团队的银行账户确实多了1亿美元现金，而是他们的数字货币地址多了100百万美元现金 1亿美元基本图 78财经编辑 2022货币。 在大多数情况下，需要实现这种“等价”，才能成为现实生活中的购买力。

发起人筹集数字货币的时间相对集中（甚至考虑多轮），但当团队真正需要使用资源时，并不一定需要集中出售大量数字货币。 一方面，项目的流动性消耗周期长； 另一方面，如果新生成的代币可以通过数字交易所变现（即使考虑到锁定期），也意味着在现实生活中没有必要直接出售底层数字货币来换取购买力。

代币的初始发行需要从比特币等基础数字货币中获取大量资金，从而推高其在交易市场上的价格。 然后最好的事情发生了。 一家公司获得“数字货币本金”，随着时间的推移，“数字货币本金”逐渐扩大。

在此类交易中，比特币等数字货币的作用类似于“股票认购证”。 传统的认购证书赋予持有人购买部分股份的权利； 比特币、以太坊等数字货币是新加密代币的认购凭证。

回顾股票认购证的历史，随着计算机互联网的发展，早期通过认购证发行股票的方式由于成本高、收益低而逐渐被淘汰。 1995年后，股票发行改为全电脑网上定价，股票发行无纸化。 从此，认股证成了绝版的“遗物”。 “认购凭证”数字货币的功能也与未来代币募资的演进高度相关。

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