为什么滞胀推动了比特币的全球普及？

由鲁法斯·卡毛 (Rufas Kamau) 发布

滞胀可以定义为一个经济体经历持续高通胀、高失业率和总需求停滞的一段较长时期。在此期间，中央银行经历了“两难”，旨在控制通胀上升的货币工具反而导致更高的失业率和更低的经济产出。

世界主要经济体的通货膨胀率目前处于多年高位。例如，2022 年 3 月，美国报告的年通货膨胀率为 8.5%，欧元区报告的年通货膨胀率为 7.4%，而在英国，2022 年 3 月的通货膨胀率为 8.@7.0%。大多数大型经济体的通货膨胀率上升主要是由能源成本上升推动的。

自2020年3月新冠肺炎疫情全球爆发以来，世界主要经济体一直在实施宽松的货币政策，为刺激经济复苏，纷纷实施超低利率和大规模资产购买计划。2020 年 3 月，美国将利率下调至 0.1 至 0.25% 的区间比特币存不存在贬值，然后上个月开始加息至目前的 0.50%。在下周的下次会议上，该比率预计将增加 1.0%。

在过去两年中，美国为债务减免、基础设施和刺激支出印制了超过 13 万亿美元。这项工作分三个阶段完成：2020 年 4 月、2020 年 12 月和 2021 年 3 月。由于新货币对通胀数据产生影响需要几个月甚至一年的时间，因此该货币有可能在 2021 年印刷并未完全反映在当前的通胀数据中。其他主要经济体也是如此。他们还印钞票并将利率保持在多年低位。

通货膨胀压力侵蚀购买力，影响家庭预算和储蓄价值。随着中央银行急于提高利率以控制通货膨胀比特币存不存在贬值，人们将更大比例的收入用于支付利息。结果，人们的可支配收入减少，从而减少了经济中的总需求。

当总需求下降时，企业的销售收入下降，导致股票估值下降。此外，随着利率上升，人们被鼓励增加储蓄以从利息支付中受益。

这意味着第一世界的国家正在走向滞胀。随着美联储、英格兰银行、欧洲央行和其他主要央行争相加息以控制通胀，贷款将变得昂贵，股票将走弱。

投资者将越来越多地将比特币视为长期存储和价值存储的可行选择，因为随着时间的推移，其他资产可能会变得有风险。首先，印钞造成的货币贬值使人们远离美元、欧元和其他法定货币。人们将用法定货币兑换其他被认为正在升值的资产，这反过来又增加了美元的供应，进一步推高了通货膨胀。

随着滞胀的临近，边际回报可能会随着时间的推移而恶化，股票可能会变成熊市。随着资本成本的上升，投资者可能会停止投资资本密集型企业，并在熊市期间寻找安全的避风港来储存和保护他们的资产。尽管比特币尚未与科技股脱钩，但这些股票的进一步看跌势头可能会导致脱钩。

在各个证券交易所持有的比特币供应是增加比特币与股票脱钩可能性的最有力因素。根据 CoinDesk 最近的一篇文章，与 2020 年 5 月相比，2022 年 4 月交易所持有的比特币数量下降了 18%。随着这种平衡继续缩小，比特币的低流动性可能导致比特币的价格变得更加波动，从而导致脱钩。

与股票相关性的脱钩可能表明比特币的广泛采用正在加速，滞胀可能是推动比特币广泛采用的潜在因素。

本文作者为福布斯撰稿人，持有比特币等加密货币，本文表达的观点均为个人观点。